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华泰期货TA日报:TA加工费继续偏强

http://www.texnet.com.cn/ 2022-08-04 08:06:19 来源:华泰期货

  策略摘要

  观望。原油基准短期回调,PX加工费进一步上涨空间有限,PTA检修增加而加工费有所反弹。等待反弹更好位置。

  核心观点

  - 市场分析

  PX方面,亚洲PX平衡表8月开始持续累库周期,理论对应PX加工费持续偏弱;但中金8.10检修计划,带动PX加工费超预期反弹。而近期原油反弹亦推升PX及PTA成本。另外,威联石化PX新装置7.28中交,预计11-12月附近进一步增加亚洲供应;年底的中委广东石化、盛虹炼化投产进度亦密切跟踪。

  TA检修继续增加。英力士125万吨PTA装置已于上周末停车,恢复时间待跟踪。逸盛宁波200万吨检修,恒力3线220万吨8.1开始停车检修,2线亦有检修计划。逸盛大化220万吨降至6成而8.2停车检修,嘉兴石化150万吨8.2检修2-3周。检修兑现后8月TA重新进入去库周期。短期TA加工费偏强。

  TA近期盘整为主,一方面是基准原油价格回落,另一方面是TA加工费回缩。而下游方面,聚酯产销一般,终端订单仍未见明显修复。

  - 策略

  (1)观望。原油基准短期回调,PX加工费进一步上涨空间有限,PTA检修增加而加工费有所反弹。等待反弹更好位置。(2)跨期套利:观望。

  - 风险

  原油价格大幅波动,聚酯降负持续性

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